Pembalasan Tiongkok Yang Akan Menghancurkan Perekonomian AS

Indeks S & P 500

The S & P 500 muncul hari Selasa dan reklamasi yang signifikan level psikologis 2.900 karena perdagangan perang retorika meningkat. Seperti berdiri, AS akan mulai menerapkan tarif hingga 50% dari semua impor Cina dan Cina akan membalas dengan mem-pajak 85% barang-barang Cina terikat kami. Seburuk itu terdengar dan pasar tidak peduli.

Namun reaksi ini dari pasar bukanlah kejutan bagi pembaca blog ini.

“Pemilik saham yang percaya diri membuatnya sangat jelas pada musim panas ini bahwa berita utama perdagangan dan skandal Gedung Putih tidak penting. Jika tidak ada yang bisa menjatuhkan kita hanya masalah waktu sebelum kita naik. ”

Beberapa pakar mengklaim pasar meningkat karena berita utama ini "kurang buruk daripada yang ditakuti." Tapi itu omong kosong. Perang dagang Trump terus meningkat dan tampaknya tidak akan berhenti sampai kedua pihak memajaki segalanya. Saya tidak yakin bagaimana perang dagang penuh "kurang buruk daripada yang ditakuti," terutama ketika menghancurkan pertumbuhan Cina.

Tidak, alasan sebenarnya pasar tidak peduli jauh lebih sederhana dari itu. Kami tidak mencelupkan hari ini karena semua orang yang takut perang dagang Trump dijual berbulan-bulan yang lalu dan digantikan oleh pembeli yang percaya diri yang tidak keberatan memegang risiko ini. Ketika tidak ada yang tersisa untuk menjual berita penting.

Kebijaksanaan konvensional mengatakan kepada kita pasar yang berpuas diri sudah matang untuk kemunduran. Tetapi apa yang tidak dikatakan oleh kebijaksanaan konvensional adalah periode kepuasan diri yang bertahan lama jauh lebih lama daripada yang diharapkan sapi jantan. Ketika pemilik yang percaya diri menolak untuk menjual, tidak diperlukan banyak permintaan untuk menaikkan harga dan itulah tepatnya yang terjadi di sini.

Sejauh peristiwa-peristiwa ini menjadi kurang buruk daripada yang ditakuti, hal-hal pasti bisa berubah menjadi buruk. Sementara Trump percaya bahwa dia telah mundur dari Cina, mereka masih memiliki opsi nuklir. Mereka pasti bisa menimbulkan kekacauan total pada perekonomian kita, dan banyak penasehat Xi mendorongnya untuk menggunakannya.

Sementara tarif barang-barang impor Cina jelas tidak nyaman dan akan mempengaruhi keuntungan perusahaan dan pengeluaran konsumen, yang jauh lebih baik daripada alternatifnya. Beberapa penasihat Cina ingin mencegah perusahaan Cina dari penjualan komponen penting ke produsen AS. Hampir semalam yang akan membuat sektor manufaktur kami terhenti.Ford, Chevy, Chrysler, Boeing (NYSE: BA ), Caterpillar (NYSE: CAT), dan hampir setiap produsen lainnya menggunakan setidaknya beberapa komponen buatan China. Buang semua itu, dan pabrik kami akan terpaksa tutup selama berminggu-minggu dan bahkan berbulan-bulan karena mereka berebut untuk menyesuaikan. PHK sementara dan ketidakmampuan untuk menjual produk jadi akan memicu resesi hampir seketika. "Kurang buruk dari yang ditakuti" bisa dengan cepat berubah menjadi "oh my god, apa yang baru saja terjadi?"

Pilihan nuklir Cina pasti memenuhi syarat sebagai Kehancuran Saling Tertanggung karena itu akan sama-sama melumpuhkan ekonomi Cina. Tapi hanya ancaman langkah seperti itu yang bisa mengirim pasar kita jatuh dan memaksa Trump untuk mempertimbangkan kembali ancamannya. Sementara Trump mungkin membuat Cina mundur ke sudut ketika datang ke tarif, Anda tidak pernah tahu apa yang bisa dilakukan oleh hewan terpojok.

Saya tentu tidak mengharapkan skenario di atas untuk bermain, tetapi itu akan sangat menyakitkan jika itu terjadi. Pasar bahkan tidak mempertimbangkan ini dan pandangan "setengah penuh" mengasumsikan semuanya akan berhasil pada akhirnya. Tapi rasa takut itu menular dan ini jelas sesuatu yang harus kita awasi.

Menghindari skenario di atas, pasar bertindak sangat baik. Pasar yang menolak untuk turun pada akhirnya akan naik dan kami bersiap untuk rally ke akhir tahun. Dengan asumsi Trump dan Cina mencapai kompromi yang masuk akal dan itu akan menjadi katalisator untuk leg berikutnya yang lebih tinggi. Tetapi jika hal-hal menjadi buruk dan rasa takut mulai menyebar, keluarlah sebelum keadaan menjadi lebih buruk.